持续了两年的《证券法》修订终于要在今年秋天落地了。全国人大财经委副主任委员吴晓灵几天前接受媒体采访时透露说，《证券法》修改已列入今年人大立法计划，应会在4月一审，之后将向社会公开征求意见，最快或许10月就可以完成三审。面对即将到来的注册制，我国券商应如何强化风险管理，有效防范信息披露欺诈风险就显得至关重要。

根国际经验，在注册制下，信息披露欺诈风险主要依靠券商等中介机构来防范。作为发行项目总协调，券商对发行人信息披露欺诈风险的防范，有助于降低或免除自身的连带责任或刑事责任，形成良好的声誉，建设响亮的品牌。

以信息披露文件为IPO的核心，就须坚定树立信息披露文件的权威地位。信息披露以投资者利益保护为导向，一切均以投资者利益最大化为目标，以投资者利益保护为标准收集、选择与处理信息的出发点，在证券发行、上市、在市、暂停上市、退市等各个阶段，凡有助于投资者决策的信息就必须披露，凡披露的信息就必须完整、真实、准确、及时。高质量的信息披露，能有效降低投资者与发行人管理层之间信息不对称，有利于缓解委托代理问题，有利于夯实资本市场高效运行的基础。去年底阿里巴巴[微博]在美遭遇的“集体诉讼”，就是信息披露不以投资者利益保护为导向一个活生生的实例，券商与发行人要引以为戒。

为了将券商等中介机构与发行人的精力聚集在准备信息披露文件上，美国政府在注册制下有一系列制度安排，在确立信息披露文件在证券发行过程中的权威地位的同时，将不当信息排除在市场之外，比如“抢跑”(Gun Jumping)行为。具体而言，在向美国证券交易委员会(SEC)递交注册文件之前，不得向市场提及IPO；在递交注册文件公司IPO成为公开信息后，发行人可开展市场推广，但只能基于信息披露文件；只有在注册文件生效后，方可与投资人确认订单，达成销售。