数据显示，上半年五大行的业绩增速有所放缓，最高仅1.69%的净利增速显示出大行已经进入了缓慢增长的阶段。 

　　不过，在盈利增长放缓的同时，五大行的盈利结构持续优化，其中投行业务的发展呈现出诸多亮点，对盈利增长形成重要支撑。 

　　中报显示，债券承销及财务顾问仍是各家银行投行业务的传统主阵地，与此同时，并购业务、资产证券化、银团贷款等高端投资银行业务，成为各行积极拓展的新领域和发力的新重点，表现亮眼。 

　　债券承销保持稳健增长 

　　今年上半年，五大行的手续费及佣金收入依然保持稳健增长。其中，工行、建行、交行分别实现手续费及佣金收入853.3亿元、636.45亿元、193.86亿元，同比增长7.5%、5.76%、23.47%。中行和农行手续费和佣金净收入出现一定幅度的下降。 

　　值得关注的是，五大行中间业务收入的结构变化，特别是投行业务等部分新兴业务的快速增长，成为中间业务增长中的亮点，对盈利增长提供了重要动力。 

　　目前，大型银行发力的投行业务主要集中在3个领域：债券承销、财务顾问和结构化融资。其中，债券承销及财务顾问仍是各家银行投行业务的传统主阵地。 

　　数据显示，投行业务体量最大的工行上半年主承销各类债务融资工具3843亿元，带动投资银行业务实现收入151.97亿元。 

　　建行上半年累计承销非金融企业债务融资工具2374.76亿元，地方政府债1249.37亿元；实现财务顾问业务收入30.68亿元，其中新型财务顾问收入26.00亿元。 

　　上半年农行共发行债务融资工具163期，募集资金1903.67亿元，同比增加456.47亿元，增长31.5%。积极牵头和参与大型银团贷款项目，为优质对公客户提供上市财务顾问、并购重组财务顾问、并购贷款等综合金融服务。 

　　中行上半年承销中国内地公开市场非金融企业债务融资工具169只，融资金额1914亿元，在银行间市场成功发行39.29亿元的信贷资产支持证券。 

　　交行上半年实现投资银行业务收入人民币46.86亿元，占集团全部手续费及佣金收入的22.34%。境内行主承销各类债券130只（不含地方政府债），同比增长 4.84%；主承销发行金额（不含地方政府债）达人民币2475.78亿元，同比增长33.64%。 

　　财务顾问费有所下降 

　　去年以来，由于外部经济环境以及降低或取消部分业务收费等因素影响，部分银行的顾问和咨询费有所下降，从而影响到投行业务的整体收入。 

　　如农行上半年的顾问和咨询费收入64.50亿元，较上年同期减少14.26亿元，下降18.1%；工行也受此影响，上半年投行业务收入较去年同期下降22.8%。建行顾问和咨询费收入98.09亿元，降幅23.50%。中行上半年顾问和咨询费34.69亿元，相比去年同期的83.04亿元，降幅超过50%。只有交行的咨询顾问业务收入大幅增加，带动投行手续费收入同比大增。 

　　实际上，五大行从去年开始为切实减轻企业经营成本，加大涉企收费减免力度，免去了贷款承诺费、银行承兑汇票承诺费等多项承诺类费用，常年财务顾问、投融资顾问等顾问类费用也被取消，在让利实体经济的同时，也给投行业务收入带来影响，如工行去年投行业务收入304.74亿元，比上年增长3.4%，低于2013年的12.9%。 

　　有分析认为，伴随着我国产业结构调整转型升级以及“一带一路”国家战略的实施，产业转移和“走出去”、PPP模式（政府与社会资本合作）的推广，必然涉及大规模的国际化并购重组交易，由此衍生的发债、投行、信贷等金融服务需求将逐步凸显。 

　　特别是近年来金融脱媒以及资本压力的不断增加，商业银行逐渐将投行业务作为自身业务调整和多元化经营的重要手段，加大资源投入推动投行业务发展，投行业务的变革也随之推进。 

　　调结构发力新兴业务 

　　在今年年初的工作会议上，几家大行表示要抓住重大跨境并购和重组项目，重点拓展国家“走出去”的战略并购、优质民营企业和私募机构跨境并购业务，其他资本市场的重大业务机会，包括定向增发、股权投资、市值管理、结构融资、资产证券化等也都成为投行业务的新亮点。 

　　中报显示，工行积极参与国企改制、PPP项目、产业基金等重点领域的股权融资业务，并积极拓展并购顾问业务。上半年兼并收购、股权融资等投行业务收入同比增长36%和24%。工行行长易会满表示，工行已经从单一的信贷服务商向综合金融服务的供应商转变。除了传统的信贷以外，通过 “商行+投行+租赁”、“信贷+非信贷”、“表内+表外”、“境内+境外”的多元金融服务方式，更好地满足了实体经济的多样化需求。  

　　建行中报显示，该行的投资银行业务从单纯提供资金向资金综合运营管理的业务模式转型，在PPP项目、混合所有制改革、政府债务重组、城镇化、并购业务领域，通过总行搭建母基金、分行搭建子基金的业务模式，撬动政府资金及社会资本，抢占市场先机。 

　　农行上半年积极拓展债券承销、资产证券化、并购贷款、银团贷款等高端投资银行业务，深入推动对公业务投行化转型。 

　　交行则积极推广永续债、项目收益票据、境外债等创新业务。稳步推进信贷资产证券化业务和信贷资产流转业务，并完成本年度本行首单信贷资产流转试点项目。持续推进私募型企业资产证券化、美元直投等创新品种，重点支持各级地方政府城镇化建设、PPP融资、优质企业产业并购和国有企业改革。