春节前夕是中国人消费黄金的传统旺季。分析人士认为，受瑞士取消汇率限制及油价暴跌、股市震荡等因素影响，沉迷三年多的金价已迎来反弹，但“开门红”能否持续尚待考验。

国际金价迎来“久违”反弹

经历持续“熊市”后，金市终于迎来反弹行情：2015年第一个交易日，国际黄金价格尚在1200美元／盎司水平；经过约10个交易日后，1月16日最高触及1282美元／盎司，当周累计上涨5％；1月21日，国际现货黄金突破1300美元／盎司。

受此影响，国内现货金价也一改疲态。上海黄金交易所行情数据显示，2015年的前11个交易日中，国内黄金现货Au99.95品种价格从239元／克，上涨至1月19日的255.66元／克，涨幅已超过6％。

记者走访上海多家金店了解到，现货金价快速上涨，也使春节前夕的饰品金零售价已有一定幅度的调整。在上海老凤祥银楼总店，1月19日千足金报价为323元／克，周大福饰品价格为325元／克左右，均较1月15日每克上涨超过10元。

分析人士指出，近期国际汇市及股市震荡、油价下跌，金价反弹主要受避险情绪影响。兴业银行贵金属分析师蒋舒认为，日前瑞士央行突然调整货币政策，将瑞郎兑欧元的上限取消，导致国际金价当日就上涨近5％。“要素市场受到冲击同时，也刺激了避险情绪。黄金因是主要的避险资产而受到资金追捧。”

此外，中金公司研报也指出，黄金股在熊市行情中已逾3年半，金价一改颓势，也给了全球黄金股难得的表现机会。以上证指数暴跌超过7％的1月19日为例，中金黄金A股盘中创下13.08元的近两年高点，山东黄金同日收盘则逆势上涨2.81％。

“开门红”能否持续尚待考验

进入2015年，金市“开门红”能否持续？花旗银行发布的外汇报告指出，目前黄金价格或已完成“筑底”，短期上行目标为1345美元／盎司附近。摩根大通大宗商品预测报告则表示，由于股市、汇市等市场震荡带来避险需求，2015年黄金市场将具有一定的回报吸引力。

多数受访分析师均表示，目前金价已完成一轮快速的反弹行情。海通证券有色金属行业分析师钟奇认为，油价暴跌、欧美股市大幅震荡等因素，均使近期投资者买入黄金寻求避险。“而临近春节，黄金实物需求放大，也是支撑近期金价的重要因素。”

作为黄金投机资本的“风向标”，1月16日全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓量增加9.56吨，创下2011年8月来最大单日增幅，表明其依然看好后市走向。不过，也有市场人士表示，由于近年金价短期波动日益加大，宣称金市告别“熊市”还为时尚早。

一方面，由于市场普遍预期欧洲央行近期将实施量化宽松政策，美元仍有望保持一定的上行态势。环融贵金属首席分析师季峥认为，从2014年的12个月走势来看，美元指数和国际金价有9个月呈现反向变化，多为美元走强、金价下跌。市场人士指出，在强势美元背景不改的情况下，从长期趋势来看，黄金已很难回到之前的牛市状态。

“另一方面，经过连续上扬，目前金价也已积累了一定的回调压力。”蒋舒说。记者走访也发现，从目前市场情绪来看，金价大涨后投资者却普遍感觉投资操作“如履薄冰”。“事实上，随着金价日波动幅度已动辄达6％，投资操作的难度也在增加。”上海黄金交易所副总经理沈刚说。

节前“炒金”机遇几何

分析人士认为，在面临股市、汇市大幅震荡，主要经济体政策干预措施尚不确定的情况下，“炒金”仍需谨慎选择投资工具，规避潜在的波动风险。

钟奇等市场人士均表示，随着美国等主要经济体逐渐公布经济数据，2015年金市有望形成更明确的走势预期。多数受访分析师表示，由于黄金价格走强，黄金生产企业的成本压力已得到缓解，预计经历一波快速上涨后，短期内金市或将出现震荡调整格局。

沈刚指出，与前几年相比，近年来的黄金市场的投资形势较为复杂：一方面，频繁不断的地缘政局、要素市场动荡使避险情绪忽高忽低，另一方面，主要经济体的货币政策变动也尚待观察。“在这种环境下，投资者入市仍需具备必要的投资知识，而对于进行杠杆类投资和保证金投资的个人投资者来说，风险无疑大大增加。”

目前，我国黄金现货市场出库量已占全球消费量近一半。专家表示，随着进入春节前的消费旺季，实物黄金也有望迎来集中促销期。北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩则建议，如果消费者购买黄金的用途是投资，短期来看可选择投资性金条等波动风险较小的品种。